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四、企业性质的影响

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摘要

实证结果表明企业性质在模型Ⅰ与模型Ⅲ中均对并购成功产生显著的负面影响。这也与图13-4中相符,当并购企业为国企时,其并购成功率最低。而通过子公司实施并购的成功率最高,私营企业实施并购的成功率紧随其后。这也意味着中国国有企业的海外并购更易遭遇非经济因素的干扰,东道国政府对国有企业身份属性的顾忌增加了其并购实施的难度,这也成为不少东道国企业反对中国企业对本国并购的借口之一。同时通过模型Ⅳ中交互项可以看出,企业性质与产业保护对跨国并购的成功率有显著的负面影响。